摘要：文章在个体跨期最优模型中引入内生劳动力供给，并同时假定对资本流动存在限制，以此来分析实际汇率变动对就业的影响。结果发现：只有当消赍者对商品消赍的相对风险规避程度比较大，即消费的跨期替代弹性比较小时，本币实际贬值才会促进就业的增加，反之贬值会使就业减少。考虑到中国当前的具体情况，消费者商品消费的相对风险规避程度会比较大，因而人民币实际贬值会有利于就业。对中国的实证分析支持了这一结论，且该实证分析通过了实际汇率的超外生性检验。鉴于从长期来看中国消费者的相对风险规避程度有下降的趋势，过分的依赖于低币值的汇率政策来解决失业问题是不可行的。

关键词：实际汇率 就业 内生劳动力供给 相对风险规避程度 

单位：沈阳师范大学经济与管理学院; 辽宁沈阳110034; 上海财经大学现代金融研究中心; 上海200433