摘要：关于关联交易对企业的影响有两种对立的观点：正面观和负面观。文章通过分析关联交易会计管制政策出台前后（1998-2003年）上市公司关联销售比率和利润率指标的变化发现，会计管制通过规定关联交易价格上限能限制企业管理当局利用关联交易进行盈余管理的活动，但这种限制作用是有限的。实证研究表明关联购销业务的增加导致市场负面反应，从而支持了关联交易的负面观。文章还发现股票市场对关联购销业务的反应经历了一个过程。在2001年会计管制政策出台前，股市对于关联购销总量变动没有反应；管制政策出台后，利润率操纵受到抑制，关联购销业务对股价的负面影响得到明显体现。

关键词：关联交易 关联购销 价格管制 盈余反应系数 

单位：上海财经大学会计与财务研究院; 上海200433; 上海财经大学会计学院; 上海200433; 广东商学院金融学院; 广东广州510520