摘要：文章通过凯恩斯的资本边际效率（MEC）理论探讨了经济危机发生的条件、可能区域以及演进的机理，并对次贷危机进行了实证考察。文章认为，次贷危机是在美国政治周期推动下，制度结构和社会条件变迁改变危机进程所造成的危机叠加。在此基础上，文章对流动性过剩说、经济结构失衡说、负债消费模式说、国际金融体系说、新自由主义制度说等观点进行了辨析。

关键词：资本边际效率 次贷危机 政治性周期 制度结构 

单位：南开大学经济学院 天津300071