摘要：文章使用2006—2010年中国上市公司股权激励的数据，检验股权激励方案的实施如何影响公司的股票股利行为。在检验股票股利长期市场反应的基础上，文章发现，实施股权激励的公司更倾向于发放高额股票股利，且股权激励的程度越高，发放高额股票股利的可能性也越大。进一步研究还发现。不同类型的股权激励制度对股票股利政策的影响也有所不同。文章结果表明，在非效率定价的市场环境下，管理层为了自身利益会充分利用市场的非有效定价现象来影响公司的股利行为。

关键词：股权激励 股票股利 股票期权 

单位：对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心 北京100027 复旦大学管理学院 上海200433 对外经济贸易大学国际商学院 北京100027