摘要：文章选取沪深两市2005—2009年953家公司共4765个样本，在控制了内生性后研究发现：从全样本看，上市公司自愿披露的前瞻性信息与信息不对称显著正相关，即由于受到管理者主观上故意虚假陈述和客观上预测误差的影响，前瞻性信息质量较低，并没有起到缓解管理者与外部投资者之间信息不对称的作用；然而在市场化进程较快的地区，由于虚假陈述动机受到一定抑制，前瞻性信息与信息不对称显著负相关；当公司处于生命周期成熟期时，前瞻性信息系数未通过显著性检验，但在成长期，前瞻性信息与信息不对称显著正相关。

关键词：自愿披露信息 前瞻性信息 信息不对称 市场化进程 生命周期 

单位：南开大学中国公司治理研究院 天津300071 南开大学商学院 天津300071