摘要：期权是发电商进行策略性竞价和规避市场风险的重要金融工具，目前的研究主要集中在期权的定价及其风险规避功能，关于期权对电力市场均衡的影响研究甚少。建立了考虑物理期权的两阶段Cournot博弈模型，给出了市场均衡的解析解，结果表明物理期权的存在增强了电力市场竞争，在一定程度上抑制了发电商的市场力滥用，为保持较高的收益，发电商有兴趣维持现货电价的高波动性。

关键词：电力市场 物理期权 cournot模型 nash均衡 博弈论 

单位：上海大学自动化系电站自动化技术重点实验室; 上海200072