摘要:基于VaR理论正态性假设导致的尾部风险低估问题,本文研究了极值理论BMM与POT模型,并对沪深股市极端风险进行了实证分析。研究结果表明,涨停限制抑制了沪深股市极端风险数据的异质性,致使厚尾分布线向内收敛,在较高置信水平下POT模型最为有效,两个指标VaR^POT、CVaR^POT均真实地反映了极端风险;在较低置信水平下正态VaR模型反而存在高估的假象,BMM模型则存在低估的问题,此时POT模型仍是最有效模型,但CVaR^POT替代VaR^POT成为描述极端风险及其性质的有效指标。
关键词:bmm模型 pot模型 var
单位:重庆大学经济与工商管理学院 重庆400044 北方民族大学商学院 宁夏银川750021
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