摘要：基于多任务模型,研究以理论模型分析和数值模拟的方法考察了外部运行环境变化和经营者道德风险对政治关联经营者、投资者收益以及社会福利的影响.结果表明：1）当外部客观环境变动较高时,经营者更多道德风险行为,反而可以抵消环境变动引起的收益减少.可见转型经济背景下我国企业积极诉求政治关联既是经营者为应对客观环境多变性而采取的措施,也是经营者追求自身利益最大化的结果.而政治关联减缓了外界环境对经营者收益降低的影响,提高了关联经营者对外界环境变动的敏感性.2）经营者道德风险加剧时,投资者收益大幅度下降.相较之下,投资者收益对外界环境变化的影响不敏感.3）外界环境变化以及经营者道德风险总是会降低社会福利.而对比无政治关联,政治关联降低了投资者收益和社会总福利.

关键词：政治关联 外界环境 道德风险 

单位：新疆大学经济与管理学院; 新疆乌鲁木齐830047; 西安交通大学管理学院; 陕西西安710049