摘要：轨道交通SBOT模式是一种新的BOT衍生模式.特许期作为SBOT项目特许权协议的关键决策参数之一,对于轨道交通项目运作的成功与否至关重要.考虑到轨道交通SBOT项目的不确定性特征,在综合评估项目经济和社会效益的基础上,利用实物期权理论中经典的不可逆投资模型,构建了不确定条件下SBOT项目的特许期决策模型,其决策程序分为两步：首先,根据不可逆投资理论分别构建了项目各投资主体的最优投资时机决策模型,得到特许期的可行区间;为进一步讨论特许期的均衡解,根据合作博弈理论,利用公共部门/私营部门的扩展NPV函数,构建了以合作双方整体利益最大化为决策目标的特许期计算模型,求解出特许期的合作均衡解,并分析了均衡解的性质,最后通过算例对轨道交通SBOT项目特许期的合作博弈模型进行了验证.

关键词：sbot项目 特许期 实物期权 扩展npv 

单位：重庆大学经济与工商管理学院; 重庆400030; 重庆交通大学管理学院; 重庆400074; 重庆大学建设管理与房地产学院; 重庆400045