2017年以来特别是进入2018年,中国高度重视金融安全,中央将'防范化解重大风险'列为今后3年三大攻坚战的首位,并明确指出'重点是防控金融风险'。中国的金融市场,一方面有了更深入的发展,如金融科技的推广、新的衍生产品的推出、期权的使用面扩大等;另一方面,中国金融体系面临的外部不确定性增加,外部环境日趋复杂,也使市场的波动加剧,风险得到更...
准确的波动率预测对资产组合配置和风险管理有非常重要的意义,在当今大数据时代,充分利用股市高频数据预测股票波动率成为可能。股市高频信息的一种应用是使用已实现方差和它的组成部分预测股票波动率。已实现方差可以拆分为已实现负半方差和已实现正半方差两个部分。由于已实现负半方差和已实现正半方差极限形式中包含的连续运动部分完全一致,...
作为中国资本市场的对冲工具,股指期货在2015年经历了一轮极端牛熊市。在股指异常波动阴影下,研究股指期货尾部风险的测量方法,对风险管理与资产配置具有理论意义和实践意义。传统风险测量方法通常利用低频波动率构建尾部风险VaR和ES估计量,但高频波动率比低频波动率蕴含更多信息且计算效率更高,利用高频波动率建立高效的尾部风险测量方法成为研...
异常波动停牌是证券市场常见的价格稳定机制之一。已有研究对异常波动停牌的实施效果没有得到一致结论,支持者认为投资者能利用停牌对信息进行重新认识和修订,促使形成新的均衡价格;反对者认为停牌阻碍了投资者把潜在需求转化为交易,进而导致复牌后更高的交易量和价格波动。在中国的异常波动停牌制度是否应该被取消的背景下,探究异常波动停牌制...
流动性是市场的灵魂,金融创新的目的和结果是提高资产的流动性。2010年3月31日,证监会以促进市场流动性为目的,正式推出融资融券业务试点,并在2011年至2013年先后3次扩大中国A股市场融资融券标的股票的范围。因此,研究中国融资融券是否促进流动性并探究其内在机制具有非常重要的现实意义。排除股指期货和股指期权等卖空机制的影响,运用面板回归...
上证50ETF期权上市至今,中国期权市场表现出很多与美国市场显著不同的特征,由此引申出关于美国的经验是否适用于中国、中国期权市场定价是否有效的争论。基于2015年4月16日至2017年12月29日的中国上证50ETF期权数据和美国S&P500期权数据,以股指收益率与波动率的相关系数以及股指收益率的历史分布为工具,从整体特征和横截面特征两个维度,研究隐含...
《管理科学》杂志是国家自然科学基金委员会管理科学部认定管理科学A级重要期刊、国家社会科学基金资助期刊、中文社会科学引文索引来源期刊(CSSCI)、中文核心期刊要目总览入编期刊、中国科学评价研究中心管理学权威学术期刊(A+)、中国科技论文统计源期刊、《中国核心期刊(遴选)数据库》收录期刊、中国学术期刊综合评价数据库统计源期刊、中国期...
专栏介绍INTRODUCTION TO COLUMN2018年中央经济工作会议指出,中国外部环境复杂、严峻。美联储利率政策、贸易摩擦、英国脱欧以及地缘冲突等不确定性将对世界经济,特别是副新兴市场国家的资本流向和汇率波动产生外溢中击。复杂的国际环境和当前经济下行的较大压力,给投资者的信心以及汇市和股市都带来较大影响,许多国家的经验表明,汇率制度与金...
《管理科学》杂志是第三届国家期刊奖提名期刊、中国期刊方阵双效期刊、中国科技论文统计源期刊、中国核心期刊(遴选)数据库收录期刊、中文社会科学引文索引来源期刊(CSSCI)、中文核心期刊要目总览入编期刊、中国科学评价研究中心管理学权威学术期刊(A+)、中国学术期刊综合评价数据库统计源期刊、中国期刊全文数据库全文收录期刊、中国期刊网和...
当前国内外研究多数探讨在线口碑传播的动机、效果和影响因素等,而这些探讨是基于在线口碑传播接收者可以有效接收口碑发送者信息假设基础上的,如果假设不成立,那么针对接收者的研究也就难以成立,因此研究在线口碑传播的有效性这一问题十分有必要。无论从口碑发送者的传播目的,还是从口碑接收者的感知能力的角度看,在线口碑传播的有效性取决于诸...
即时配送是随现代电子商务发展起来的一种新型物流活动,它需要根据顾客随时提出的紧急货品的配送要求,在一两个小时内就必须完成货物的取送服务。面对顾客提出的即时配送订单,目前电商大都采取'一律接单'的态度。然而,在既定的物流能力约束下,一旦顾客订单超出能力所及,延迟送货的情况在所难免,进而容易导致顾客满意度降低,甚至大面积取消订单的...
企业环境技术创新是实现经济可持续发展和环境保护双重目标的重要途径。由于环境技术创新的不确定性和双重外部性,环境政策成为激励企业环境技术创新的重要驱动力。已有研究存在环境政策工具研究视角单一的问题,难以反映政策组合中不同政策之间的相互作用对企业环境技术创新的影响。基于社会科学计算实验方法,构建企业环境技术创新动态仿真模型,...
员工离职一直以来是理论界和实务界关注的热点,对员工离职的研究主要聚焦于员工离职倾向和离职行为,并主要从个体和情景因素探讨员工离职倾向或离职行为的影响因素,但具有离职倾向却未发生实际离职行为的员工在组织中表现如何,还有待进一步研究。根据计划行为理论,个体会基于自己的内在倾向采取相应的行为,但是内在倾向与行为之间的关系受到一定...
形式多样的促销手段成为企业在激烈市场竞争中赢得胜利的重要方式。已有研究涉及的促销方式直接受益实体都是消费者自身,随着消费者社会责任意识的提高,直接受益实体为慈善机构的捐赠促销活动不断出现,然而很少有学者对不同受益实体的促销方式的效果进行比较。基于信息框架理论和调节定向理论,以打折促销和捐赠促销为研究对象,运用分类变量中介...
环境因素对股票市场的影响一直是行为金融学探讨的热点话题,行为金融学理论认为股票价格除了受其基本面影响外,投资者情绪也是一个很重要的影响因素。而大量的心理学研究证实,环境的确会影响人们的情绪。当人们暴露在受到污染的环境中,会产生明显的沮丧、焦虑等负面情绪。近年来,已有研究探讨空气污染对股市收益率的影响,但空气污染如何影响股票...
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