摘要：以2005~2014年A股民营上市公司为研究样本,考察了由领导权分离引起的权力削弱是否会引致相应的薪酬补偿。研究结果表明,在领导权分离过程中,仅有权力受到削弱的原高层管理人员才会获得薪酬补偿,而权力未受到削弱的原高层管理人员并未获得薪酬补偿;权力削弱程度越高,原高层管理人员所获薪酬补偿越多。研究还发现,存在权力补偿的公司其后续业绩表现较差,这表明权力补偿对上市公司而言更可能是一种效率损失。研究结果揭示了领导权分离过程中的＂黑箱＂,为进一步分析中国情境下民营企业的领导权配置提供了新的思路。

关键词：股权集中 领导权分离 权力削弱 权力补偿 

单位：南开大学商学院; 天津财经大学; 中国特色社会主义经济建设协同创新中心; 大连民族大学经济管理学院