摘要：本文考察了大股东控制下的上市公司定向增发折价及其价值影响，以探求定向增发是否是上市公司的控股大股东进行财富转移的一种工具。研究发现：大股东的机会主义行为动机是影响上市公司进行定向增发的重要因素，上市公司定向增发的折价水平和大股东认购比例共同决定了大股东是否从上市公司转移财富及其转移财富的多寡。本文结论对投资者投资决策，政府部门进一步完善定向增发监管政策有一定的借鉴意义。

关键词：定向增发 财富转移 折价 

单位：上海财经大学会计与财务研究院; 200433; 上海立信会计学院会计与财务学院; 201620