摘要：本文以A股上市公司2007—2008年数据检验两类公允价值变动对高管薪酬的差异影响。研究发现：（1）计入利润表的公允价值变动利得（损失）与高管薪酬变动显著正相关（不相关），存在“重奖轻罚”现象；（2）直接计入资本公积的公允价值变动也对高管薪酬的变动产生影响，同样存在“重奖轻罚”；（3）计入利润表的公允价值变动对高管薪酬变动的影响显著大于计入资本公积的公允价值变动。研究结果表明：高管薪酬契约未能恰当利用公允价值变动信息，均源于金融资产但列报不同的两类公允价值，对高管薪酬具有差异影响。该结论支持了高管可能基于薪酬原因操纵金融资产分类的观点，并为我国2009年利润表朝向综合收益的改革提供了一些经验支持。

关键词：高管薪酬 公允价值变动 列报 综合收益 

单位：重庆大学经济与工商管理学院; 400044; 中山大学管理学院; 510275