摘要：本文以2007—2012年之间的盈余重述公司为样本，研究了高管是否利用管理层讨论与分析（MD＆A）中非财务信息来为其盈余操纵行为做掩盖。研究发现，非财务信息披露的一个动机是为了隐藏盈余操纵，在隐藏期间（被重述年度与重述年度之间），进行盈余重述的公司会披露更多的MD＆A中非财务信息。进一步，我们发现盈余操纵与MD＆A中非财务信息披露的关系在隐藏动机较大（例如有股权激励）的公司当中更强。由此验证了我们的隐藏动机假说。本文提供了一个策略性的进行非财务信息披露的情景，补充了有关信息披露动机的文献。本文提请投资者更加清晰的辨别非财务信息和盈余信息；也提请监管层能够更加严格的监管信息披露，尤其是非财务信息披露。

关键词：盈余操纵 盈余重述 股权激励 

单位：中国公司治理研究院/南开大学商学院; 300071; 清华大学金融学院; 100083