摘要：本文探讨集体主义文化对海外并购溢价的影响。以中国企业的海外并购交易为样本，本文从实证上考查了被并购方所在国的集体主义倾向在并购定价中的作用。结果表明，制度集体主义倾向和群内集体主义倾向均与并购溢价负相关，这种相关性在统计上和经济上都很显著。在其他条件不变的情况下，制度集体主义和群内集体主义的评分增加1分，并购溢价分别降低30％和20％。实证结果表明国家集体主义对并购溢价有重大影响。研究结论对于新兴市场国家企业进行海外并购决策具有重要的启示意义。

关键词：并购溢价 并购定价 国家集体主义 国家文化 

单位：浙江财经大学会计学院; 310018