摘要：本文通过对2000-2003年我国上市公司MBO的实证研究,从财富效应和公司绩效两个方面检验其实际效果.并做出相应的理论解释:一方面,管理层收购具有其内在的缺陷;另一方面,我国现阶段从制度环境、市场机制到国有企业的治理结构,都与国外有着很大的区别.因此,将管理层收购作为解决目前我国国有企业改革和提高企业效率等问题的手段有很大的局限性.

关键词：管理层收购 国有企业 财富效应 事件研究法 制度安排 

单位：南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心，江苏南京210093