公司治理改革已经成为全球性的焦点问题。近20年来。全球公司治理研究以美国一国为主逐步发展到英、日、德等主要发达国家,至今已扩展到转轨经济和新兴市场经济国家;研究内容从治理结构与治理机制.扩展到治理模式与治理原则。当前.公司治理质量与治理环境倍受关洼,研究重心转移到公司治理评价。
本文以中国上市公司公开信息为依据,基于2004年的样本.从中国公司治理指数及其所涉及的六个维度:控股股东治理指敷、董事会治理指教、监事会治理指数、经理层治理指数、信息披露指数、利益相关者治理指数进行比较研究.总结了中国上市公司的治理特征和年度差异。2004年公司治理状况较之2003年有较大改善.公司治理时公司绩效产生了积极作用,...
我今天讲的是博弈理论,这也是实验研究的一个重要基础。首先是博弈沦的起源,它来自德国冯·诺依曼1928年的文章。但博弈论的真正开始是冯·诺依曼和摩根斯腾(John von Neumann—Oskar Morgenstern)1944年的著作《博弈论和经济行为》。
高管薪酬是公司治理中值得深入研究的一个重要方面。本文分析了持股人与高管双方的利益关系.重点探讨了持股人应如何对高管进行控制和激励.一方面.好的公司治理立法,可以加强持股人对高管行为的控制;另一方面,合理的薪酬教励制度.可以促使高管发挥充分的积极性,为公司创造理想的利润。
本文深入讨论了R-Z理论的两个核心概念:进入权和人力资本专用性投资,指出进入权的配置过程伴随着人进行专用性投资和委托人持续控制的过程,而组织控制构成了委托人对进入权配置过程进行持续控制的基础。委托人必须借助组织控制限制人的讨价还价能力。一个关键途径就是减弱人拥有的不对称信息优势。
在较为成熟的资本市场中,投资者关系已经成为理论研究和实践应用的热点。而在中国这样的新兴资本市场国家则刚刚起步。如何从战略管理角度来研究投资者关系是目前中国上市公司面临的一个极为重要的课题。本文在对相关研究文献进行梳理的基础上,针对中国上市公司投资者关系发展现状,提出今后需要研究的课题,以期能抛砖引玉,推动投资者关系理...
公司治理与资本结构相互作用,机构投资者作为股东与管理者存在利益冲突。在资本结构方面也有所表现。本文主要分析机构投资者与管理者利益冲突的原因及其在资本结构中的表现,并提出了解决策略,最后本文对中国上市公司资本结构选择得出相关启示。
基于前人关于高管变更和公司控制权市场的研究。本文分析了上市公司控制权变化后高管变更和绩效之间的关系。我们假设上市公司控制权变更后,高管的变更会促进这些公司财务绩效的提高。本文选用1996—2001年间深圳和上海证券交易所中76家高管随第一大股东变动而变更的上市公司作为样本,并设立了47家第一大股东变动而高管未变更的上市公司作为对...
公司并购重组是重新确定公司边界的一种有效机制。本文充分整合产权理论、交易费用经济学、影响成本理论以及公司并购协同效应理论,推导出影响公司边界的若干因素,确定出影响公司并购绩效的主要潜在因素,再在此基础上建立一个分析公司并购绩效与公司边界的综合性理论框架。结果发现,资产专用性、影响成本与公司并购协同效应都将对公司边界的...
公司治理源于产权形态的分离。所有权与经营权分离的程度不仅受企业制度形态的影响,而且受企业规模形态的影响。跨国公司产权关系可视为企业集团产权关系在国外的进一步延伸。产权经营所带来的跨国界投资运作和产权重组形成了不同类型的股权结构。跨国公司在选择时需要考虑历史性的股权结构偏好、交易成本、与东道国讨价还价实力、制度环境及企...
本文提出了我国上市公司实施MBO后影响公司治理绩效的四个效应假设:(1)金字塔型股权结构下管理层的现金流权和控制权的两权分离效应;(2)上市公司增加现金股利分配效应;(3)管理层的挖壕自守效应;(4)管理层的掘隧输送利益效应。通过对样本公司的实证数据检验,本文肯定了两权分离效应、挖壕自守效应、掘隧输送利益效应的存在,否定了...
本文从股票价值的现金股利模型和0hlson模型出发。得出非流通股价值基本上由现金股利或非法侵占所决定的结论。非流通股股东实现其股权价值最大化的途径有两个:派发现金股利和侵占公司资源。单方和多方博弈的结果表明。控股股东持有的股份比例越高.侵占公司资源的可能性越低;在大股东数量少、第一大股东持股比例较低的情况下,大股东可能会合...
国外机构以及相关学者的研究认为,审计委员会应在监督财务报告、管理内部审计、审核内部控制制度等方面发挥作用,中国证监会还特别强调除此以外的对公司重大关联交易事项的审计。本文以对中国上市公司审计委员会的调查为依据,对审计委员会的治理效率进行了系统的实证观察。结果显示,我国上市公司审计委员会在维护信息披露的质量方面起到了一...
尽管独立董事辞职现象很普遍,但对此的相关研究不多。借助前号理论的基本原理,本文分析了上市公司独立董事的辞职行为;通过把发生独立董事辞职的公司和其它公司对比,发现独立董事辞职主要是基于自身对所任职上市公司的风险权衡。具体来说,上市公司的流动性风险.股权变更、股权集中度和重大关联事项会对独立董事辞职选择产生重大的影响。这...
董事会效率是指董事会各项职能发挥的效果,包括董事会的制度建设、董事会的结构设置、董事会战略决策能力以及对管理层经营行为的监控效率。本文从影响董事会效率的因素出发,以我国上市公司2000—2003年样本公司为统计数据,对董事会效率进行了实证研究。首先,通过董事会效率的各因素与公司绩效之间的多元回归分析,建立了董事会效率的测评模...
美国Enron案发生后,为维护资本市场安定与保护投资大众,各国均致力提倡公司治理,如强化董监结构、股权结构与提升透明度等。然而,在主管机关与公司管理当局均认为企业公司治理机制已有显著的强化后,台湾企业诸如博达、讯碟等公司仍然持续爆发弊案。因此,治理政策是否确实落实执行于各企业,值得深入探讨。因此,本研究拟以财务危机公司的...
本文认为。影响我国公司治理机制有效性的主要环境因素为政府控制。同时分析了政府控制对治理机制有效性的影响机理。本文利用我国上市公司的数据进行实证研究,结果表明,政府干预行为影响到了董事会、股权制衡机制、薪酬激励机制等治理机制作用的发挥。本文的研究结论主要为:公司治理的完善首先需要的是政府治理的完善。只有政府治理完善,对...
无论是理论上的逻辑推理,还是实践中的经验总结,都揭示出非营利组织理事会所扮演的角色和承担的责任要重于企业董事会,清晰地界定理事会角色与责任是非营利组织治理的首要课题。利用因子分析可以将理事会角色与责任分为高级人力资源管理、决策、财务管理、筹资、维护与任务环境关系五类。通过中美之间的比较分析,可以以美国为参照系,折射出...
2006年1月,由中国企业管理研究会主持的“中国高等院校工商管理研究力排名”正式。这项研究旨在全面反映中国高等院校在工商管理研究方面的能力和综合实力,同时也反映了中国工商管理学科的整体研究能力和对中国企业管理实践的关注程度。
2005年11月8日~9日,第三届公司治理国际研讨会在南开大学商学院大楼隆重召开.来自美、英、德、日和中国台湾、香港等国家和地区著名大学的公司治理知名专家.国内学界专家、企业家、知名商学院院长等300余人出席了本届研讨会。1994年诺贝尔经济学奖获得者莱茵哈德·泽尔滕教授、1996年诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·莫里斯教授、北京大学光华管...