摘要:可转债具有权益和债务特点,涉及很多内嵌期权,因此可转债定价非常复杂,而且往往只能寻求数值解法。根据沪市可转债的特点和我国实际情况,选择最小二乘蒙特卡罗模拟给其定价,在定价中以股票作为基础变量,不考虑可转债的信用风险,不引入随机利率,并优先利用GARCH模型来估计股票波动率。通过对沪市可转债定价实证结果的分析,可得出两个直接结论:即可转债市场价格并不存在明显高估或低估现象;可转债的模拟价格走势和市场价格表现基本一致。同时还能得出两个拓展结论:即可转债市场价格正在向理论价值回归:可转债套利空间越来越小.
关键词:可转债 定价 蒙特卡罗模拟 最小二乘
单位:广西大学商学院 广西南宁530004 广西大学财政金融研究中心 广西南宁530004 中国农业银行广西区分行 广西南宁530022
注:因版权方要求,不能公开全文,如需全文,请咨询杂志社