摘要：通过随机模拟，研究两种不同的风险度量（VaR和方差）与相关性之间的关系．当用方差度量风险时，资产收益率之间的线性相关性越小，资产组合的风险就越小．当用VaR度量风险时，收益率问的尾部相关性对VaR也有显著影响．如果资产收益率之间的线性相关性较小，而尾部相关性较大，则风险可能较大。

关键词：投资组合 线性相关系数 尾部相关系数 copula var 

单位：天津大学理学院数学系; 天津300072