摘要：由于大宗交易下边际交易费用递减,因此用线性加凹的函数拟合实际交易费用函数,建立了均值-方差框架下的组合优化模型并给出了相应的求解算法.通过对恒生指数样本股的实证分析发现：考虑大宗交易的组合有效边缘介于线性交易费用和无交易费用的组合有效边缘之间;大宗交易稀释了＂分散化降低风险＂的效应;大宗交易下交易费用越大,相对于线性交易费用而言组合集中度越高.

关键词：大宗交易 线性加凹交易费用 组合规模 分散化效应 分枝定界算法 

单位：西安交通大学经济与金融学院 西安710061 西安交通大学理学院 西安710049 西安交通大学公共政策与管理学院 西安710049