摘要：选取上海证券交易所2007年6月至2012年6月的企业债和国债月度交易数据,利用遗传算法对利率期限结构SV参数模型求解,拟合出较为精确的企业债和国债的即期利率曲线,并据此计算出企业债的信用价差.将上海证券交易所的AAA级企业债按行业分为工业、公用事业和金融业,分别对每个行业的信用价差按不同期限进行时间序列分析,发现各期限的时间序列呈现自回归和移动平均的特征.脉冲响应分析表明,虽然金融业波动幅度最大,工业次之,公用事业最小,但同行业各期限信用价差序列在前10期内均会对其它期限信用价差序列的冲击产生较为剧烈的反应,且冲击不具有较长的持续效果.实证结果在一定程度上为投资者和监管者提供了决策依据.

关键词：企业债 信用价差 arma模型 var模型 脉冲响应 

单位：北京化工大学经济管理学院