摘要：国内外的许多研究都曾以CAPM检验市场的有效性。然而现实的市场不存在无风险资产，零贝塔CAPM针对此假设对CAPM进行了修正，但是得出的约束条件不再是线性，因此检验变得复杂。介绍了检验这一非线性约束条件的一种新方法——特征值检验，并运用此方法，以零贝塔CAPM检验上海A股市场的有效性，结果发现，上海A股市场远不是有效市场。

关键词：capm 特征值检验 上海 a股市场 股票市场 

单位：复旦大学管理学院; 上海200433