摘要：对我国上市公司的非理性分红现象进行分析,发现监管层的政策引导不能完全解释该现象.实证研究表明:在我国股权分割的特殊背景下,控股股东个体利益最大化是影响公司非理性分红的重要因素.在控制了控股股东的股权比例后,发现民营控股的比国有控股的上市公司非理性分红倾向更强.股东间的权力制衡和内部监控机制对抑制非理性分红的作用不明显,而负债对非理性分红行为起到一定的限制作用.

关键词：自由现金流 非理性分红 

单位：电子科技大学管理学院; 成都610054