摘要：在允许险资涉足衍生品市场的新形势下，如何进行再保险与投资决策是保险公司亟待解决的问题。假设投资对象中包含一个欧式看涨期权，应用随机控制理论，探讨了一般保险公司的比例再保险与投资决策问题。建立了终止财富期望效用最大化模型，并通过求解相应的HJB方程分别得到CRRA和CARA两种效用函数下最优策略的解析形式；沿用有关套期保值的定义，建立了保险投资的套期保值模型，并在CRRA和CARA两种效用函数下对模型进行了求解；最后，通过数值示例对模型结果进行了求解演示，并对两种策略如何选用提出了建议。

关键词：再保险 投资 期权 最优策略 套期保值 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海200052