摘要：对赌协议机制下,企业的再融资面临复杂的博弈问题。基于此,利用博弈论分析工具,全面解析在不同的合谋情况下,融资企业、首轮投资方与再融资投资方（第三方）的决策行为,探讨对赌目标的严格程度与企业的努力水平对企业预期收益的影响,旨在明确企业的对赌策略。最后,运用Matlab软件进行算例分析来验证结论。

关键词：对赌协议 博弈论 再融资 

单位：东华大学旭日工商管理学院 上海200051