摘要：本文通过建立理论模型，对异质预期下股权制衡对公司并购绩效的影响进行了分析。研究结果发现：二级市场投资者的异质预期会引发并购交易后公司股价的下行调整，造成以股价反映的并购绩效出现下滑；在适当的异质预期下，公司大股东之间的股权制衡能够减缓并购绩效的下降幅度。股权制衡程度越高，并购绩效越好。但是，当投资者的异质预期逐渐增强，超出适当的范围时，股权制衡对并购绩效的影响呈现出非线性的特征。

关键词：异质预期 股权制衡 并购绩效 

单位：重庆大学经济与工商管理学院 重庆400044