摘要：本文通过构建一个企业获取信息存在粘性的DSGE模型，分析了信息当期宣布和提前宣布或预期到信息两种情况下，发生政府支出和货币供应2种冲击时，宏观经济变量的响应，进而研究主要变量间的共变性与先行滞后关系。结果表明，在基准信息粘性条件下，信息即期宣布，面对政府支出和货币供应冲击，通货膨胀的滞后性存在差异，货币供应冲击发生后的8个季度，通货膨胀达到最大，政府支出6个季度，通货膨胀达到最大，通货膨胀在这2种冲击下均存在惯性。名义利率能够对这2种冲击做出即期反应。信息提前宣布时，通货膨胀和名义利率能够做出即期反应，到信息实现时，在充分吸收信息基础上，反应达到最大，然后呈非连续性快速恢复。从频域和时域角度看，名义利率和通货膨胀2个变量均滞后于实际货币供应，因此，当前可以采用即期增加政府支出的积极财政政策和提前宣布增加货币供应的货币政策相结合的组合政策，达到“稳增长”的目标。

关键词：粘性信息 通货膨胀惯性 货币政策效应 共变性 

单位：上海师范大学金融工程研究中心 上海200234