摘要：本文以我国人民币汇率变化与房价波动的历史趋势为背景,从理论上分析了汇率变化对房价影响的综合效应和相互间动态影响机制,以2007年10月-2011年12月的月度数据基础,通过构建VAR-FBEKK模型引入货币供应量作为中介变量从直接和间接两个角度分析了人民币汇率变化对我国房价波动的影响,并通过主成分分析模拟中断的2011年1月-2015年6月的全国新建住宅价格指数对模型估计结果进行了稳健性检验和对比分析。本研究发现:人民币汇率变化对我国房价波动没有直接显著的推动作用,但可能存在以货币供应量为中介的间接传导关系;人民币汇率变化对房价增速的直接波动溢出效应很小,但汇率变化率与货币供应量变化率的联合波动以及货币供应量变化率的波动均对房价增速变化具有显著影响,即人民币汇率变化对房价增速存在间接波动溢出效应。这说明人民币汇率变化对房价波动影响并不直接显著,中央银行可进一步协调好货币政策与汇率政策,继续稳步实施汇率制度改革,同时加强对房价波动的“关注”。上述研究丰富了资产价格与汇率政策关系的相关研究成果,并且从直接和间接影响两个角度提供了汇率变化如何作用房价波动的新证据。

关键词：汇率 房价 货币政策 波动溢出 

单位：重庆大学经济与工商管理学院