摘要：CDM项目早期在国内的迅速发展主要依赖政策引导和扶持,但企业本身参与项目的主动性不高。因此,随着《京都议定书》到期,政策引导力减弱,CDM项目的参与度迅速回落。实际上,CDM项目的意义并不仅局限于环境绩效和减排额收入,其有相当一部分附加商业价值被忽略,比如CDM项目对发展企业出口业务和节约生产成本的潜在利好。综上所述,本文旨在通过揭示CDM项目的真实商业价值重塑企业和政府对CDM的认知,调动企业开发项目的积极性。实证结果显示,参与CDM项目对于企业出口比例有显著提升作用,但CDM项目对生产成本率的影响存在明显的行业分化,对于集中于主流项目、平均绩效指标(盈利水平、流动性、负债水平)良好的行业(如电力、水泥、环保等),CDM项目能够显著降低生产成本率,其余行业(包括钢铁、煤炭、造纸等)则无法受益。因此,本文建议有意图开拓海外市场的企业可以考虑借力CDM项目,而希望通过开发CDM项目降低生产成本率的企业则需要结合项目类型和自身实力谨慎决策。同时,政府部门应该引导不同类型项目平衡发展,并适时对亟待绿色转型的企业予以补贴。

关键词：cdm 企业出口比例 生产成本率 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院; 上海200030