摘要：中国经济增长奇迹的背后 首先得益于中国的人口红利。20世纪90年代中后期,得益于全球价值链分工,中国的劳动密集型产业在全球化的浪潮中逐渐拥有了比较优势。充裕的劳动力和廉价的劳动成本吸引了大量外商直接投资（FDI）的进入,来料加工,出口导向,而且FDI的流入不仅促进了中国经济的资本积累,还带来了先进的技术、管理和人才，使得本国的企业通过“干中学”的方式迅速与国际前沿生产技术接轨，对中国经济产生正向的溢出效应，我国全要素生产率（TFP）自上世纪90年代以来呈上升趋势。

关键词：金融风险 中国经济增长 20世纪90年代 全球价值链分工 劳动密集型产业 

单位：复旦大学经济学院