摘要：文章对股票“变脸”给出可检验的定义，采用Logistic面板数据模型实证研究了股票“变脸”对整个基金家族影响的传导过程。研究发现同一基金家族内部共同持股程度显著高于家族外部；家族共同持股导致股票“变脸”对单只基金业绩的影响扩散到整个家族，甚至引发整个家族业绩突变；重仓股“变脸”引发基金家族危机的原因是家族高度共同持股，而基金治理中激励机制的安排可能是基金家族高度共同持股的诱因。

关键词：基金家族 股票变脸 共同持股 基金治理 

单位：上海财经大学金融学院 上海200433