摘要：文章通过理论分析和实证分析论证了收入不平等和中国经常账户失衡的数量关系。首先构建了收入不平等和经常账户关系的两期模型，研究表明：低收入人群的跨期消费决策受到参照群体（高消费群体）消费外部性的影响，且这种影响随着收入不平等程度的增加而增加；同时，收入不平等对经常账户的影响与金融发展程度相关。随着收入不平等程度的增加，金融发展程度越高，经常账户越容易产生赤字；当金融发展程度较低时，低收入人群获得自由借贷的范围和水平受到限制，普遍推迟当前消费，进而导致经常账户盈余。文章还基于中国1980—2012年的统计数据，采用GMM估计方法对收入不平等和经常账户的关系进行了实证研究，结果表明：收入不平等是造成中国经常账户失衡的重要影响因素；收入不平等对中国经常账户的影响还受制于中国的金融发展水平。

关键词：收入不平等 经常账户 金融发展程度 

单位：山西大学管理与决策研究所 山西太原030006 上海财经大学财经研究所 上海200433