摘要：在两权分离的公司制企业中，委托人通过和人签订基于剩余索取权分配的激励合同，使人为委托人的利益最大化而努力。对于实行分公司制管理模式的省级电网公司来说，公司与分公司之间也存在着内部关系，其目前的管理模式决定了分公司在使用公司内部资源时存在着争夺资源和资源利用效率不高等问题。作者分析了省级电网公司在新的电力市场环境中面临的挑战，提出分公司必须加强自身投资约束，规范投资行为，并建立了省级电网公司基于内部资金配置效率的委托．模型。在对该模型进行分析讨论后认为，分公司在使用省级电网公司资金时，必须承担一定的风险，建立资金使用风险激励机制能够有效地防止发生分公司利用投资寻租行为，讨论了影响风险激励系数和成本的因素，同时给出了以分公司固定资产回报率为产出系数的激励合同设计实例。

关键词：电网公司 省级 内部资金 配置效率 激励合同 

单位：武汉大学系统工程研究所，湖北省武汉市430072