摘要：陷入财务困境的公司与正常经营的公司有着内外环境的差异，它导致公司治理对企业的财务困境成本和企业价值的影响都不相同。以中国2000年～2006年发生财务困境的193家上市公司的面板数据为样本，实证分析中国公司治理因素对财务困境成本的影响。研究表明，公司的股权制衡度与公司财务困境成本显著正相关，国有股比例、独立董事比例和管理费用率与财务困境成本显著负相关，股权集中度、两职合一、高管持股比例和违规行为与财务困境成本没有显著的相关性。研究结论对财务困境公司改善公司治理机制并摆脱财务困境有所帮助。

关键词：财务困境 财务困境成本 公司治理 面板数据 

单位：华中科技大学管理学院; 武汉430074; 重庆工商大学会计学院; 重庆400067