摘要：针对蕴含扩张期权的投资项目的特征，从理论上描绘了股东与经理在信息不对称时的投资决策行为和激励方案的设计，并比较了当经理具有不同效用函数时的情况．发现经理夸大扩张期权价值的倾向将导致股东降低投资决策临界点，但该临界点仍将高于信息完全对称时的情况，从而引起投资不足的效率损失．

关键词：扩张期权 波动性 信息不对称 道德风险 激励设计 

单位：西南交通大学经济管理学院; 成都610031