摘要：证券现货市场和期货市场的微观结构是不相同的，在考虑交易成本和卖空限制条件下研究了拥有特定证券信息的知情交易者在这两个市场中的交易策略，以及相应的做市商和未知情策略交易者的交易策略．通过上述研究比较了现货市场与期货市场微观结构的不同．

关键词：现货市场 期货市场 微观结构 交易策略 

单位：上海交通大学金融工程研究中心 上海200052