摘要：2005年初我国对保险公司直接进入资本市场进行投资开始放开．如何选择最佳的投资策略就成为目前保险公司所面临的难题，而传统的投资模型的诸多不足使得它在实际应用中有很大局限性．讨论的模型克服了传统模型的不足．在该模型中，索赔是一个复合Poisson过程，保险公司可选择与投资期内的安全要求相一致的投资比例．应用最优控制原理求解模型得到了最优投资策略以及有效边界的解析形式，并讨论了承保收益和承保风险对投资策略与有效边界的影响．

关键词：最优投资策略 承保收益 承保风险 有效边界 

单位：南京财经大学金融学院 南京210046 南京大学工程管理学院 南京210093