摘要：提出IPO净抑价的概念．利用统一价格份额拍卖的分析方法，在机构投资者同质且风险中性假设的前提下，以其期望效用最大化为目标，研究机构投资者在IPO事前中购总量确定情况下的最优报价策略，并推导出均衡时的IPO发行价格和IPO净抑价的表达式．最后得到了线性均衡报价策略要严格占优于非线性均衡报价策略，且机构投资者需求隐藏程度与IPO净抑价正相关以及净抑价必然存在的结论．

关键词：ipo 询价制 报价策略 净抑价 

单位：重庆大学经济与工商管理学院 重庆400030