摘要：运用实物期权理论，将价格上限管制因素纳入发电容量投资决策模型，运用MATLAB软件进行算例分析，探讨市场变量和管制变量发生变化时发电企业的投资行为及其市场均衡效应．结果表明：1）企业对未来需求增长的预期较高时，将延迟投资并在投资时提高装机容量；2）需求波动率比需求增长率对投资决策有更大影响；3）合理的价格上限水平对减缓投资波动有明显效果；4）提高容量电价能够降低投资临界值并增加一次性投资数量，同时也会降低资源配置效率，不利于电源结构优化调整；5）不确定需求条件下，高容量电价和低价格上限的管制政策组合是实现电力市场长期均衡的有效途径．

关键词：价格上限 容量电价 发电投资 实物期权 

单位：长沙理工大学经济与管理学院 长沙410076