摘要：在去除交易量时间趋势与自回归的基础上，大量的实证检验发现即期交易量与价格波动之间存在正相关关系．然而交易量序列同时还存在异方差现象．用同时去除时间趋势、自相关与异方差的交易量作为信息流的代表，来研究价格波动与交易之间的关系，结果发现，新的交易量序列能更好地解释收益率的异方差特征，而且市场成熟度不同的国家，交易量序列的这种解释能力也不同．

关键词：信息理论模型 混合分布假说 去异方差交易量 波动丛聚性 

单位：长沙理工大学经济与管理学院学院 长沙410004 湖南大学工商管理学院 长沙410082 湖南省金融工程与金融管理研究中心 长沙410004 中国科学院数学与系统科学研究院 北京100080