摘要：在用方差控制投资组合风险的同时，由于方差的对称性导致投资组合的收益也受到限制．相比之下，下偏距（10werpartialmoment：LPM）由于具有只控制风险，而不限制收益的特点，在近年来倍受关注．但在非正态假设下，LPM无法获得良好的解析性质．在对资产收益分布未知的假设下，通过使用最坏情形下的LPM来度量投资组合的损失，提出了具有多元权值约束的鲁棒积极投资组合问题，并获得了具有m（m=0，i，2）-阶LPM约束的鲁棒积极投资组合问题的解析解．通过分析解的性质和比较问题的有效前沿，得到了许多有趣的和新颖的结果．数值结果比较表明，鲁棒LPM模型比经典的均值一方差模型具有许多更好的性能．

关键词：鲁棒投资组合 积极投资组合管理 跟踪误差 下方风险度量 权值约束 

单位：江西财经大学应用金融研究中心 金融学院 南昌330013 中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室 北京100190 江西科技学院 南昌330098