摘要：论文提出了新的波动率模型Realized GAS-GARCH,并推导了该模型的QMLE参数估计.该模型结合了Generalized Autoregressive Score（GAS）模型的基本思路,把Realized GARCH模型扩展到包含厚尾分布的情形,并采用了与厚尾分布参数相依的冲击响应函数.与简单的厚尾分布扩展模型相比,这种设定对于回报率中的极端值更加稳健.在基于沪深300指数高频数据的实证结果中,使用GAS冲击响应函数的模型对＂在险价值＂VaR的预测能力显著的超过了传统的厚尾Realized GARCH模型.

关键词：realized garch 冲击响应函数 厚尾分布 var 

单位：对外经济贸易大学金融学院 北京100029 北京大学国家发展研究院 北京100871