摘要：本文以200家深市公司为样本进行实证研究后发现，“庄”的存在，导致股票价格以显著高于大盘的速度上涨，在股票价格达到最大值当年，存在明显的“庄”出货的迹象，更为重要的是，本文的实证结果表明，“庄”的存在，放大了股票价格对会计盈余的反应，导致深市A股市盈率因为“庄”的操纵而高估，从而为2001年初学术界“市盈率之争”中持高估观点的一方提供了经验证据的支撑。

关键词：会计盈余 含义 股票价格 2001年 实证研究 

单位：清华大学经济管理学院／／中央财经大学会计学院; 清华大学经济管理学院