摘要：“高增长低通胀”是2005年宏观经济运行的最基本特征。国民经济继续保持9％的高增长态势，同时，通货膨胀率（CPI增长）由上年接近4％降至2％以下，不仅如此，经济增长的稳定性和协调性均有所提高。但一些新问题出现和一些老问题的累积发展，会对2006年和整个“十一五”平稳快速增长目标的实现产生相当的压力，这些问题包括：经济增长对投资和出口的依赖度依然偏高；部分行业的产能过剩问题凸现，不良后果开始显现；物价增幅进入偏低区间，通货紧缩压力加大；就业增长偏慢，农民增收难度大；外需与内需增长的不平衡问题突出。综合来看，2005年宏观经济面临的最主要的问题是产能过剩与消费需求后劲不足的共同作用，可能再次出现通货紧缩问题。2006年可能是此轮宏观调控政策效果集中显现的一年，经济增长速度适度回落是其基本特征，预计GDP增长8．5％左右，投资增长和出口增长将双双放慢，居民消费价格指数增幅继续回落。2006年及“十一五”初期宏观经济政策取向是：继续坚持“双稳健”的总体政策取向，重点是防止通货紧缩，财政、货币和产业政笼三大政策工具主要围绕着3个方面的政策取向进行灵活微调，即对日益显现的供给过剩问题，要继续采取偏紧的宏观经济政策，继续适度压缩投资需求增长，防止产能过剩的发展，同时加快产业结构调整，优化产业产品结构。对可能面临的内需不足、通货紧缩问题，要通过积极地促进消费需求增长，使内需增长保持快速稳定。为减少对外需增长的过强依赖，要逐步调整外贸外资政策。

关键词：宏观经济回顾 高增长低通胀 宏观经济政策取向 

单位：国家发改委宏观经济研究院经济形势分析课题组