摘要：本文对比分析了1994-2003年期间，不同的配股和增发门槛下，进行配股和增发的公司累积超额回报率和会计经营业绩表现。研究发现，再融资公司股票的平均累积超额收益率与没有门槛时相比，无论长期还是短期都有显著提高，会计业绩也有所改善。在我国股票市场处于新兴和转轨阶段，为保护投资者利益，抑止“圈钱”行为，实现股票市场“发展、规范和市场承受能力高度统一”，以往的再融资门槛是必要和有效的。随着近年来合格投资者力量增强，可以考虑降低融资的财务指标门槛，放松发行规模和时机选择的限制。

关键词：增发 配股 再融资监管 

单位：清华大学经济管理学院