摘要：由于文化传统的影响，人们对数字有着一定的偏好，认为8是吉利的象征而比较偏爱，认为4不吉利而相对回避。本文主要研究这种由传统文化引起的数字上的偏好是否会在资本市场的价格上得到体现，具体来说我们研究股票交易价格的尾数是否会出现8多4少的现象，以及影响这种现象的因素。利用股票价格分笔数据，我们的实证研究结果发现股票价格中确实存在8多4少的现象，而股票的价值不确定性，股票价格高低，机构投资者交易情况和文化背景因素会对8多4少的价格聚类现象产生显著的影响。我们的研究为行为金融学提供了新的证据。

关键词：文化传统 价格聚类 心理偏好 股票价格 

单位：北京大学光华管理学院