摘要：公司利益相关者间的冲突滋生了财务欺诈的动机。本文以我国发生财务欺诈的上市公司为研究样本，在划分两类欺诈行为的基础上，考察了公司治理对上市公司欺诈行为的影响及这一影响在两类欺诈行为中的差异。研究结果表明：大股东治理和高管薪酬激励机制有效降低了两类欺诈发生的概率，而控制权与所有权的分离程度增加了第二类欺诈行为发生的可能性。考虑到股权分置改革特殊的公司治理作用，本文从股改视角进一步研究发现：股改提高了大股东治理舜口经理人薪酬激励机制抑制欺诈的有效性，对第二类欺诈行为影响更为明显。最后，本文对财务欺诈的经济后果进行了初步分析，发现财务欺诈行为显著降低了公司价值，且第一类欺诈行为对公司价值的负面影响更为显著。

关键词：财务欺诈 公司治理 股权分置改革 

单位：中国财政金融政策研究中心 中国人民大学财政金融学院 对外经济贸易大学金融学院