摘要：本文基于中国数据对转轨经济下政府干预与企业经营决策行为的关系进行了实证分析。研究发现，政府直接控股的上市企业研发支出较低，学习行为表现较差：政府干预越严重，这种现象越明显，并直接降低了企业的长期成长价值。本研究增进了对于经济转型时期政企关系的认识，也对理解新兴市场中企业的学习行为提供了新视角。

关键词：政府干预 研发支出 企业成长价值 

单位：华中科技大学管理学院 香港中文大学商学院 宁波银亿集团