摘要：目前我国货币市场与债券市场的利率传导性不足，对于央行基准利率调整的反应敏感度存在差别。本文从商业银行资产配置的角度出发，指出这一现象存在的原因是货币市场主要起到流动性边际调节作用，债券市场则主要发挥资产配置功能，从而导致债券市场对于货币政策的反应不灵敏。

关键词：货币市场 债券市场 商业银行资产配置 

单位：中国人民大学