摘要：论文结合贸易全球化以及人民币国际化这两大趋势，从垂直专业化及计价货币出发，以现实中人民币长达8年的升值影响为背景通过构建一个多边开放经济的DSGE模型，研究了出口企业面对人民币升值冲击时所采取的依市定价（PTM）行为。研究发现：（1）在贸易品美元计价的情况下，当人民币升值时，出口企业均采取了一定程度的PTM行为，且垂直专业化程度越高，出口企业通过采取较大程度PTM行为来稳定国外市场上以当地货币计价出口价格的能力越大；（2）即使面对相同的人民币升值冲击，若进口中间品来源国与最终品出口目的国不一致，哪怕出口产品垂直专业化程度很高，其依然没有能力采取较高程度的PTM行为；（3）进一步考虑到用人民币结算在我国对外贸易结算中所占比例越来越高的发展趋势，对比探讨在人民币计价与美元计价下，发现短期内人民币计价出口企业比采用美元计价的出口企业依市定价程度小。即在短期内采用人民币计价的出口企业能更好地将人民币升值的冲击传递出去，但是从长期来看，两者的差别并不明显。

关键词：垂直专业化 计价货币 依市定价 dsge模型 

单位：浙江财经大学经贸学院 华侨大学数量经济研究院 中国农业银行宁波分行镇海支行